Liquidação de opção de negociação

Liquidação de Opções.

Opções Liquidação - Definição.

Opções Liquidação é o processo pelo qual as obrigações entre o detentor eo gravador de um contrato de opções são resolvidas após o exercício do contrato.

Opções Liquidação - Introdução.

A liquidação de opções acontece quando um contrato de opções é exercido, voluntária ou automaticamente. Liquidação é quando o titular e o escritor do contrato "acertam as contas" para falar. É o processo pelo qual os termos estabelecidos no contrato de opções são executados por ambas as partes e uma parte paga à outra parte pelo ativo subjacente ou pelos lucros devidos, dependendo do estilo de liquidação.

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O que é liquidação de opções em primeiro lugar?

Liquidação na negociação de opções é o processo em que os termos de um contrato de opções são resolvidos entre o titular e o escritor. Na negociação de opções, o detentor é aquele que possui um contrato de opções e um escritor é a pessoa que vendeu o titular que as opções contratuam. Liquidação em contratos de opções de compra envolve os titulares dos contratos de opções pagando os escritores pelo ativo subjacente ao preço de exercício. Liquidação em contratos de opções de venda envolve o titular do contrato de opções vendendo o ativo subjacente ao lançador ao preço de exercício. Após a liquidação, o contrato de opções deixará de existir e todas as obrigações entre o titular e o lançador serão resolvidas.

Opções Estilos de Liquidação.

Existem duas maneiras principais pelas quais as opções são liquidadas na negociação de opções; Liquidação Física e Liquidação em Dinheiro.

AAPL está sendo negociado a US $ 210. Você comprou um contrato de opções de compra da AAPL ao preço de exercício de US $ 210 por US $ 230.

Liquidação de Opções - O que Realmente Acontece.

Em teoria, a liquidação de opções é uma solução entre um detentor e um gravador de opções, mas, na realidade, quando as opções de ações são exercidas e liquidadas no mercado norte-americano, é a Options Clearing Corporation ou OCC que efetivamente paga sua contraparte. Se você tiver exercido opções de compra que você possui, é o OCC que lhe dá o estoque. Se as opções de chamada que você possui estiverem sendo atribuídas, é o OCC que retira o estoque da sua conta. Isso acontece por meio de um processo de atribuição de opções. Sim, a resolução de todos os contratos de opções na negociação de opções é garantida pelo OCC de tal maneira que você nunca terá que se preocupar se "a outra parte" tiver o dinheiro ou os ativos para cumprir sua parte do contrato. Isso é porque você está realmente negociando com o OCC em vez de outro comerciante ou investidor.

Data de liquidação.

O que é 'data de liquidação'

A data de liquidação é a data em que a negociação deve ser final e o comprador deve efetuar o pagamento. É também a data de pagamento dos benefícios de uma apólice de seguro de vida. A data de liquidação de ações e títulos é geralmente dois dias úteis após a data de execução. Para títulos e opções do governo, é o próximo dia útil. No câmbio local à vista (FX), a data é dois dias úteis após a data da transação.

Assentamento Rolante.

Período de Liquidação.

Data de validade.

QUEBRANDO PARA BAIXO 'Data de Liquidação'

O mercado financeiro especifica o número de dias úteis após uma transação que um título ou instrumento financeiro deve ser pago e entregue. Essa defasagem entre as datas de transação e liquidação segue a forma como os assentamentos foram confirmados anteriormente, por entrega física. Hoje, usando tecnologia moderna, uma transação é processada eletronicamente.

A maioria das ações e títulos é liquidada dentro de dois dias úteis após a data da transação. Essa janela de dois dias é chamada de T + 2. Contas, títulos e opções do governo são liquidados no dia útil seguinte. As transações cambiais à vista geralmente são liquidadas dois dias úteis após a data de execução. A principal exceção é o dólar dos EUA em relação ao dólar canadense, que se estabelece no dia útil seguinte.

Fins de semana e feriados podem fazer com que o tempo entre a transação e as datas de liquidação aumentem substancialmente, especialmente durante as temporadas de feriado (por exemplo, Natal, Páscoa e outros). A prática do mercado de câmbio exige que a data de liquidação seja um dia útil válido nos dois países.

As operações cambiais a prazo liquidam-se em qualquer dia útil que esteja além da data-valor à vista. Não há limite absoluto no mercado para restringir até que ponto, no futuro, uma transação de câmbio a termo pode ser liquidada, mas as linhas de crédito geralmente são limitadas a um ano.

Riscos da data de liquidação.

O tempo decorrido entre a transação e as datas de liquidação expõe as partes transacionais ao risco de crédito. O risco de crédito é especialmente significativo nas operações cambiais a prazo, devido ao tempo que pode passar e à volatilidade do mercado. Também há risco de liquidação porque as moedas não são pagas e recebidas simultaneamente. Além disso, as diferenças de fuso horário aumentam esse risco.

Data de Liquidação do Seguro de Vida.

O seguro de vida é pago após a morte do segurado, a menos que a apólice já tenha sido devolvida ou sacada. Se houver um único beneficiário, o pagamento é geralmente dentro de duas semanas a partir da data em que a seguradora recebe um atestado de óbito. O pagamento a vários beneficiários pode levar mais tempo devido a atrasos no contato e no processamento geral. A maioria dos estados exige que a seguradora pague juros se houver um atraso significativo na liquidação da apólice.

Assentamentos de Contrato de Opções.

Liquidação é o processo para os termos de um contrato de opções serem resolvidos entre as partes relevantes quando este é exercido. O exercício pode ocorrer voluntariamente se o titular optar por se exercitar em algum momento anterior à expiração, ou automaticamente, se o contrato estiver em dinheiro no ponto de expiração.

Embora a liquidação seja tecnicamente entre o titular de contratos de opções e o gravador desses contratos, o processo é realmente tratado por uma organização de compensação. Quando o portador se exercita, ou uma opção é automaticamente exercida, é a organização de compensação que efetivamente resolve os contratos com o portador.

A câmara de compensação seleciona aleatoriamente um escritor desses contratos e os emite com uma atribuição que os obriga a cumprir os termos dos contratos. O resultado final é basicamente o mesmo; o detentor compra ou vende o título subjacente (dependendo de suas opções de compra ou venda) e o autor preenche o outro lado da transação. Há apenas uma outra parte no meio que basicamente garante que todo o processo corra bem.

Se você está exercendo opções que você possui ou recebendo uma atribuição em contratos que você escreveu, essa parte do processo passa relativamente despercebida e é toda tratada pelo seu corretor.

Existem dois métodos pelos quais as opções podem ser liquidadas quando exercidas; liquidação física e liquidação em dinheiro. Todos os contratos indicarão qual forma de pagamento se aplica. Abaixo, explicamos os dois tipos de liquidação e como eles funcionam.

Familiarizando-se com a negociação de opções.

Muitos traders pensam em uma posição em opções de ações como um substituto de ações que tem uma alavancagem maior e menos capital requerido. Afinal, opções podem ser usadas para apostar na direção do preço de uma ação, assim como a própria ação. No entanto, as opções têm características diferentes das ações, e há muita terminologia que os traders devem aprender.

[Há um equívoco comum de que as opções são confusas e excessivamente complexas, mas isso simplesmente não é o caso. Desenvolva o que você aprendeu com este artigo e veja como você pode alavancar as opções para construir uma forma mais robusta ao fazer o curso Opções para Iniciantes da Investopedia Academy. ]

Dois tipos de opções são chamadas e puts. Quando você compra uma opção de compra, você tem o direito, mas não a obrigação, de comprar uma ação pelo preço de exercício a qualquer momento antes que a opção expire. Quando você compra uma opção de venda, você tem o direito, mas não a obrigação, de vender uma ação a preço de exercício a qualquer momento antes da data de vencimento.

Uma diferença importante entre ações e opções é que as ações dão a você um pequeno pedaço de propriedade na empresa, enquanto as opções são apenas contratos que dão a você o direito de comprar ou vender as ações a um preço específico em uma data específica. É importante lembrar que há sempre dois lados para cada transação de opção: um comprador e um vendedor. Então, para cada opção de compra ou venda, sempre há alguém vendendo.

Quando os indivíduos vendem opções, eles criam efetivamente uma segurança que não existia antes. Isso é conhecido como escrever uma opção e explica uma das principais fontes de opções, já que nem a empresa associada nem as opções trocam opções de problemas. Quando você faz uma ligação, você pode ser obrigado a vender ações pelo preço de exercício a qualquer momento antes da data de expiração. Quando você escreve um put, você pode ser obrigado a comprar ações no preço de exercício a qualquer momento antes da expiração.

As ações de negociação podem ser comparadas ao jogo em um cassino, onde você está apostando contra a casa, então se todos os clientes tiverem uma incrível seqüência de sorte, todos eles poderiam ganhar.

As opções de negociação são mais como apostar em cavalos na pista de corridas. Lá eles usam apostas parimutuel, onde cada pessoa aposta contra todas as outras pessoas lá. A pista simplesmente leva um pequeno corte para fornecer as instalações. Assim, as opções de negociação, como a pista de cavalos, são um jogo de soma zero. O ganho do comprador da opção é a perda do vendedor da opção e vice-versa: qualquer diagrama de pagamento para uma compra de opção deve ser a imagem espelhada do diagrama de pagamento do vendedor.

O preço de uma opção é chamado seu prêmio. O comprador de uma opção não pode perder mais do que o prêmio inicial pago pelo contrato, não importa o que aconteça com o título subjacente. Assim, o risco para o comprador nunca é maior que o valor pago pela opção. O potencial de lucro, por outro lado, é teoricamente ilimitado.

Em troca do prêmio recebido do comprador, o vendedor de uma opção assume o risco de ter que entregar (se uma opção de compra) ou receber (se uma opção de venda) as ações da ação. A menos que essa opção seja coberta por outra opção ou uma posição no estoque subjacente, a perda do vendedor pode ser em aberto, significando que o vendedor pode perder muito mais do que o prêmio original recebido.

Você deve estar ciente de que existem dois estilos básicos de opções: americano e europeu. Uma opção americana ou estilo americano pode ser exercida a qualquer momento entre a data da compra e a data de vencimento. A maioria das opções negociadas em bolsa são de estilo americano e todas as opções de ações são de estilo americano. Uma opção de estilo europeu ou europeu só pode ser exercida na data de expiração. Muitas opções de índice são de estilo europeu.

Quando o preço de exercício de uma opção de compra está acima do preço atual da ação, a chamada está sem dinheiro; quando o preço de exercício está abaixo do preço da ação, está no dinheiro. As opções de venda são exatamente o oposto, estando fora do dinheiro quando o preço de exercício está abaixo do preço da ação e no dinheiro quando o preço de exercício está acima do preço da ação.

Observe que as opções não estão disponíveis a qualquer preço. Opções de ações são geralmente negociadas com preços de exercício em intervalos de US $ 2,50 até US $ 30 e em intervalos de US $ 5 acima disso. Além disso, apenas os preços de exercício dentro de uma faixa razoável em torno do preço atual das ações são geralmente negociados. As opções de entrada ou saída fora do dinheiro podem não estar disponíveis.

Todas as opções de ações expiram em uma determinada data, chamada a data de vencimento. Para opções listadas normais, isso pode levar até nove meses a partir da data em que as opções são listadas pela primeira vez para negociação. Os contratos de opção de prazo mais longo, chamados LEAPS, também estão disponíveis em muitas ações e podem ter datas de vencimento de até três anos a partir da data de listagem.

As opções expiram oficialmente no sábado seguinte à terceira sexta-feira do mês de expiração. Mas, na prática, isso significa que a opção expira na terceira sexta-feira, pois é improvável que sua corretora esteja disponível no sábado e todas as trocas estão fechadas. Os acordos entre corretor e corretor são feitos no sábado.

Ao contrário das ações, que têm um período de liquidação de três dias, as opções são liquidadas no dia seguinte. Para liquidar na data de vencimento (sábado), você deve exercitar ou negociar a opção até o final do dia na sexta-feira.

A maioria dos operadores de opções usa opções como parte de uma estratégia maior baseada em uma seleção de ações, mas como as opções de negociação são muito diferentes das ações negociadas, os negociadores de ações devem ter tempo para entender a terminologia e conceitos das opções antes de negociá-las.

O que os comerciantes precisam saber sobre a liquidação de opções.

Diferenças e nuances devem ser consideradas.

Por Dan Passarelli, Colaborador da InvestorPlace.

A maioria dos traders confina o universo de suas opções de negociação a duas grandes categorias de subjacentes: um grupo consiste em emissões individuais de ações e o grupo similar de fundos negociados em bolsa (ETFs), enquanto o outro grupo é composto de vários produtos indexados de base ampla. .

Esses dois grupos não são mutuamente exclusivos, uma vez que existem vários produtos similares em ambas as categorias; por exemplo, o índice SPX de base ampla e seu ETF correspondente, SPY.

Ações Individuais & amp; ETFs.

A primeira categoria, as ações individuais e ETFs, negocia até o fechamento do mercado na terceira sexta-feira de cada mês para os contratos de séries mensais. Esses contratos são do tipo americano e, como tal, podem ser exercidos pelo proprietário dos contratos por qualquer motivo e em qualquer momento até sua expiração.

Se o contrato estiver dentro do dinheiro na expiração de apenas um centavo, as empresas de compensação também os exercerão automaticamente para os proprietários, a menos que especificamente instruídos a não fazê-lo. O preço de liquidação contra o qual essas decisões são tomadas é o preço do subjacente no final da vida do contrato de opção.

Quando este primeiro grupo que estamos discutindo se estabelece, é pelo ato de comprar ou vender ações do patrimônio subjacente / ETF ao preço de exercício específico. Como tal, o operador que possui uma longa chamada irá adquirir uma posição comprada no subjacente, e o dono de uma compra irá adquirir uma posição curta.

Por outro lado, o comerciante curto essas opções implicará a ação de compensação em sua conta. Obviamente, as posições adicionais existentes no patrimônio / ETF em si podem resultar em diferentes posições líquidas finais.

Opções de índice liquidadas em dinheiro.

A segunda categoria, subjacentes ao índice de base ampla, também são denominados opções de índice liquidadas em dinheiro. Esta categoria incluiria vários índices, por exemplo, RUT e SPX.

Como o nome indica, essas séries são liquidadas pelo movimento de dinheiro para dentro e para fora da conta do operador. O último dia para negociar estas opções é a quinta-feira antes da terceira sexta-feira; eles se acomodam a preços determinados durante aquela manhã de sexta-feira.

Uma nuance criticamente importante com a qual o profissional precisa estar intimamente familiarizado é o método incomum de determinar o preço de liquidação de muitos dos subjacentes. Não é o mesmo que o acordo descrito acima.

A liquidação para esta categoria de subjacentes tem as seguintes duas características que são importantes para o trader entender:

1. O valor de liquidação é um valor calculado publicado pela bolsa e é determinado a partir de um cálculo dos preços de abertura de sexta-feira das várias ações individuais.

2. Este valor não tem relação obrigatória com o valor de fechamento de quinta-feira para o subjacente.

Muitos operadores de opções preferem nunca permitir a liquidação das opções que detêm, longas ou curtas. Para aqueles que permitem a liquidação de posições, uma avaliação cuidadosa do impacto potencial sobre os requisitos de capital da conta deve ser monitorada rotineiramente para evitar surpresas desagradáveis.

Negociação de Opção de Índice.

Eu mencionei a troca de opções de índice em várias outras páginas, especialmente no comércio das páginas da semana. O que isto significa?

Você pode ter ouvido falar de opções de índice e foi intimidado pela idéia. Eu quero pegar uma página aqui e cobrir o que é um índice e como a opção no índice se compara com as opções regulares.

O que é um índice?

Um índice nada mais é do que uma coleção de ações reais que geralmente são agrupadas em algum tipo de setor ou commodity. Eles costumam ser usados ​​para avaliar o desempenho do amplo mercado ou do setor ou commodity que eles representam.

Alguns exemplos incluem o $ SPX, que é uma representação da avaliação das ações no S & amp; P 500. Este seria um índice de mercado amplo. O $ SOX, o índice semicondutor é um exemplo de um índice setorial, enquanto o $ OIX, o índice do petróleo, é um exemplo de um índice relacionado a commodities.

A maneira como um índice é valorizado varia. Alguns índices são conhecidos como preço ponderado, em que o valor do índice é essencialmente a soma do valor total de um número igual de ações que compõem esse índice. Outra abordagem para avaliação é conhecida como pesagem de capitalização. Nessa abordagem, a capitalização total de cada uma das ações no índice é agregada e dividida por algum valor divisor que reduz esse total a um número razoável.

É importante entender a diferença porque isso pode afetar o movimento do índice para várias ações, especialmente quando elas são ações com preço mais alto.

Opções de índice.

Muitos (mas não todos) índices negociam opções. Em geral, a negociação de opções de índices não é muito diferente das opções de negociação de ações. O preço da opção é derivado do preço e da volatilidade do índice subjacente. Na maioria dos casos no contrato ainda representa 100 ações do índice subjacente.

Existem algumas diferenças importantes nas opções de índice. Na maioria das vezes, as opções que negociamos em ações são opções de estilo americano. Outro estilo de opções frequentemente encontrado na negociação de opções de índices são as opções de estilo europeu.

Estilo europeu vs opções de estilo americano.

Aqui está a linha de fundo com opções de estilo europeu. O comprador do contrato não pode se exercitar antecipadamente. O que isso significa para um vendedor de opções é que eles não precisam se preocupar com a atribuição antecipada, um problema em potencial se uma posição vendida entrar no dinheiro.

A maioria das opções de índice (mas não todas) são de estilo europeu. Exemplos incluem opções na RUT (Russell 2000), SPX (S & amp; P 500), NDX (Nasdaq 100), DJX (Dow Jones 30). Há muitos outros também. Uma lista mais completa pode ser encontrada aqui.

Expiração e liquidação da opção.

Ao contrário da maioria das opções, que deixam de ser negociadas na terceira sexta-feira e expiram e se instalam no sábado ao meio-dia, as opções de índice são um pouco diferentes. Não entender a diferença entre os dois pode ser perigoso para sua conta de negociação.

A maioria das opções de índice deixa de ser negociada no fechamento dos negócios na terceira quinta-feira antes da terceira sexta-feira. O valor de liquidação é calculado com base no preço de abertura da manhã de sexta-feira de cada um dos componentes do índice. NÃO é baseado no tick de abertura do índice naquela manhã de sexta-feira, embora possa ser aproximadamente o mesmo preço. O valor de liquidação para cada um dos índices normalmente não será informado até várias horas depois.

Por que esse tipo de comportamento apresenta problemas em potencial? Deixe-me contar o que aconteceu com um dos meus negócios no NDX. Eu tinha vendido um spread curto que estava indo muito bem, embora não tivesse atingido o preço de fechamento desejado. Quinta à noite, o mercado fechou e o NDX ainda estava $ 20 acima do meu curto strike. Na manhã de sexta-feira, houve algumas notícias que causaram uma forte venda e no mercado aberto, o NDX ficou de fora. That's right, cerca de US $ 25 e agora estou no dinheiro por US $ 5. Para piorar as coisas, no meio da manhã, o mercado havia recuperado boa parte da diferença e a posição teria expirado se o dinheiro tivesse sido liquidado no sábado, como faz a maioria das opções.

Eu aprendi duas lições importantes disso. 1) Saiba como as opções que você está negociando realmente se comportam e 2) Nunca segure uma opção até a expiração.

Liquidação em dinheiro.

Opções de índice são liquidadas em dinheiro. Isso significa que, se uma tarefa fosse realizada, eu não seria forçado a comprar ou vender o índice (dependendo se é uma atribuição de compra ou venda). Eu teria que resolver em dinheiro. Deixe-me dar um exemplo.

Digamos que eu tenha vendido US $ 550 na RUT (não é uma boa ideia, a propósito) com o RUT sendo negociado a US $ 580. Digamos que no fechamento de quinta-feira, o RUT está sendo negociado a US $ 560 e eu decidi manter a validade (outra idéia ruim). Na manhã de sexta-feira, más notícias surgem antes que o mercado abra e as RUT baixem US $ 15 e o valor de liquidação seja de US $ 545.

Não serei atribuído ações da RUT porque não há estoque real. Em vez disso, serei obrigado a pagar a diferença entre o preço que eu pus a RUT para ($ 550) e o preço de liquidação ($ 450). Isso significa que devo pagar ao titular da opção $ 5 (ou $ 500) por cada contrato nessa posição.

Vantagens das opções de índice.

Com todos os problemas que listei acima, pode-se perguntar por que as opções de índice de comércio em tudo? Na verdade, existem algumas vantagens da negociação de opções de índice.

Uma vantagem com a negociação de opção de índice é o fato de que eles são exercícios de estilo europeu. Isso significa que se houvesse um caso em que a posição fosse contra mim e eu estivesse no dinheiro, eu não correria o risco de ser designado a menos que eu o mantivesse até a expiração.

Uma das principais vantagens da negociação de opções de índices de base ampla é o tratamento fiscal que as acompanha. Isso não pretende ser uma discussão fiscal autoritativa, no entanto, a maioria das opções de índice de base ampla se enquadra na categoria de contratos da Seção 1256. Enquanto a maioria das outras opções de negociação se enquadram na categoria de ganhos de capital de curto prazo (15% -35%).

O tratamento fiscal para contratos da Seção 1256 é de 60% a longo prazo e 40% de curto prazo. Isso reduzirá a alíquota efetiva para cerca de 23%. Para a negociação de opções de índice em volumes maiores, isso pode fazer uma grande diferença.

ETFs como proxy para o índice.

Não seria bom ter o melhor dos dois mundos? Ou seja, a capacidade de negociar com o mercado mais amplo ou setor específico e ainda não ter os riscos associados à negociação de opções de índices dos próprios índices?

Existe uma maneira com os ETFs (Exchange Traded Funds). Não vou entrar em detalhes sobre o que é um ETF, a não ser dizer que ele é essencialmente uma ação apoiada pelas ações ou commodities que representa. Essa não é uma descrição 100% precisa, mas boa o suficiente para os propósitos desta discussão. Como com qualquer coisa que você negocie, entender bem o produto antes de negociar é uma boa ideia.

Negocio opções em muitos produtos ETF por vários motivos principais.

Eles representam um amplo setor ou commodity que eu quero negociar. Eles se comportam como um estoque em quase todos os aspectos. Eles geralmente são altamente qualificados e, portanto, as opções geralmente são muito nítidas.

Veja mais sobre por que eu negocio opções de ETF.

Apenas para referência, há uma pequena lista de ETFs, o índice que eles rastreiam e algumas características básicas sobre eles.

Atribuição de opção e exercício.

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Não é sexy, mas a atribuição de opções e exercícios é algo que você precisa saber antes das opções de negociação.

Uma das primeiras coisas a ter em mente sobre as transações de compra e venda é que duas partes estão envolvidas em ambas. Eles são a parte que está escrevendo o contrato ou vendendo a opção. A outra parte é a que está comprando.

O termo exercício é usado quando o proprietário de uma ligação ou "exerce" seu direito de comprar ou vender a ação. Como mencionado acima, eles compram se a opção é uma chamada e vendem se for uma opção. O termo designação é usado quando alguém tem uma posição curta em uma ligação ou é chamado para cumprir sua obrigação por alguém que esteja exercendo seus direitos. Ao contrário do exercício da opção, a atribuição significa que eles devem vender se for uma chamada e eles devem comprá-lo se for um put.

No caso de atribuições, você receberá um aviso de atribuição quando suas opções curtas forem atribuídas. A Options Clearing Corporation (OCC) atua como intermediária entre compradores e vendedores de opções e é responsável pelo processo de atribuição. Ele envia avisos de atribuição aos seus membros (ou seja, corretores), que usam “um método de troca aprovado (geralmente um processo aleatório ou o método first-in-first-out) para alocar esses avisos a contas que são curto as opções. ”

Um detalhe interessante sobre o CCO refere-se às suas disposições para o exercício automático de certas opções dentro do dinheiro no vencimento. De acordo com o Chicago Board Options Exchange (CBOE), um procedimento referido como "exercício por exceção & # 8221; permite que o OCC exerça automaticamente qualquer chamada de capital em expiração ou coloque uma conta de cliente que seja de US $ 0,01 ou mais no dinheiro. Ele pode fazer o mesmo para uma opção de índice de US $ 0,01 ou mais dentro do dinheiro. No entanto, o limite de uma firma de corretagem específica para esse exercício automático pode ou não ser o mesmo que o da OCC, observa o CBOE.

Opções americanas e européias Agora que você entendeu o significado do exercício e da designação, vamos analisar os dois estilos diferentes de opções & # 8211; Europeu e americano.

Ao contrário de seus nomes, esses estilos não se referem a países, continentes ou a quais trocas eles são negociados. Esses estilos são usados ​​para determinar como o contrato de uma opção pode ser exercido ou atribuído.

Com opções de estilo americano, o contrato pode ser exercido a qualquer momento antes da data de expiração. No entanto, com opções de estilo europeu, o contrato só pode ser exercido na data de expiração. Outra diferença fundamental entre as opções de estilo americano e as opções de estilo europeu é o último dia em que podem ser negociadas. Contratos de opção de índice ao estilo americano podem ser negociados até a expiração na sexta-feira. Se esse dia é um feriado quando os mercados estão fechados, o último dia seria o dia anterior.

Os contratos de opções de índices ao estilo europeu podem ser negociados até o dia útil anterior ao dia em que o valor de liquidação é calculado. O último dia de negociação é geralmente uma quinta-feira e o dia em que o valor de liquidação é calculado é sexta-feira, a menos que esse dia seja um feriado.

Tenha isso em mente também. Equity calls e puts negociadas nos EUA são tipicamente americanas. No entanto, as opções de índice negociadas nos EUA tendem a ser do estilo europeu. Tenha em mente que "qualquer opção pode ser comprada ou vendida para fechar sua posição no mercado a qualquer momento durante a vigência do contrato".

Por que você escolheria as opções de estilo europeu? Dado que você está assumindo um risco nas opções de negociação, você pode perguntar por que, no mundo, você escolheria o estilo europeu, já que isso significa que você não será capaz de exercer contrato antes da data de expiração.

Por um lado, eles tendem a ser mais baratos do que as opções no estilo americano. Isso se deve à chance de o preço de uma ação subir antes da data de vencimento. Se isso acontecer, os detentores de opções de compra no estilo americano (lembre-se de que você compra as chamadas se achar que o preço vai subir) podem aproveitar o valor mais alto resultante do aumento do preço da ação.

Exercício de chamadas no início Muitas opções de participantes do mercado lhe dirão para evitar o exercício antecipado de seus contratos de opção. O motivo é devido à probabilidade de que qualquer prêmio de opção que você pudesse ganhar à medida que a data de vencimento se aproximasse poderia ser perdido.

Ainda assim, há momentos em que o exercício antecipado da opção vale a pena. Vamos pegar um cenário em que você tem uma opção de compra que é profunda dentro do dinheiro antes que o estoque subjacente seja ex-dividendo. Ao exercer a opção antecipadamente, você poderia capturar esse dividendo, o que poderia compensar consideravelmente a perda do prêmio da opção causada pelo exercício antecipado.

Também digno de nota é o que geralmente acontece com o preço de uma ação depois que ela passa ex-dividendo. Cai. O que isso faz? Faz com que o valor da chamada caia. Então, dificilmente haveria um motivo para fazer uma ligação antecipada se o estoque subjacente não pagasse um dividendo.

O Exercício Coloca o Exercício Inicial O estilo americano colocado antes da expiração está diretamente relacionado a ser capaz de coletar qualquer interesse que seu investimento tenha ganho com a redução do estoque subjacente. Nesse cenário, você pode fazer jus ao exercício do contrato no início, se a entrada estiver dentro do dinheiro após a data ex-dividendo, porque isso provavelmente faria com que o preço da ação aumentasse. (lembre-se que o exercício de chamadas é melhor quando feito antes que o estoque subjacente passe ex-dividendo).

De acordo com o CBOE, a maioria dos traders profissionais irá exercer deep-in-the-money puts que têm pouco ou nenhum prêmio de tempo restante. Para mais informações sobre exercícios e tarefas, o Thinkorswim tem boas informações, assim como o CBOE.

Ficando Atribuído em uma Estratégia Multi-Leg Eu tenho que ser honesto, isso é uma verdadeira dor no saco quando isso acontece. Se você tem uma propagação de borboleta, por exemplo, e as opções curtas são atribuídas, pode ser uma situação delicada. Meu conselho nesta situação é fechar as pernas restantes e obter o que você puder fora do comércio. O melhor conselho é tentar evitar essa situação em primeiro lugar. Se você tiver um comércio com opções curtas que estão dentro do dinheiro ou no dinheiro, você deve verificar quando o dividendo é devido e sair do comércio de antemão. Além disso, quanto mais perto você chegar, maior a probabilidade de ser atribuído devido à falta de prêmio de tempo.

Quem está acompanhando tudo isso? Um órgão denominado Options Clearing Corporation é encarregado de compensar transações de venda e compra. Devido à sua cobrança, ela está sob a jurisdição da SEC. Ele promove serviços de compensação e liquidação de contrapartes centrais (CCP) para 17 bolsas e plataformas de negociação, inclusive para opções.

Conclusão A negociação de opções pode ser desafiadora na melhor das hipóteses sem ter que lidar com suas opções curtas sendo atribuídas.

Espero que agora você tenha uma boa compreensão do que está envolvido e de como lidar com isso.

5 coisas que você deve saber para trocar as opções de índice.

Aprenda estas noções básicas para negociar com sucesso SPX, VIX, outros.

Por Mark Wolfinger.

No mundo das opções de negociação, existem muitos, muitos produtos que podem ser negociados. Há opções em ações individuais, índices de ações, moedas, commodities, títulos e muito mais. As opções de ações são muito populares & mdash; por um bom motivo & mdash; mas o foco deste artigo é no básico que todos os traders devem conhecer quando negociam opções de índice.

Algumas das opções de índice mais populares são as Opções de Índice S & P 500 (CBOE: SPX), Índice de Volatilidade CBOE (CBOE: VIX), Opções de Índice Russell 2000, o Índice Nasdaq-100 (NASDAQ: NDX) e o S & P 100 Opções de Índice (CBOE: OEX).

Aqui estão cinco coisas que você deve entender se quiser trocar as opções de índice com sucesso:

# 1: As opções dos índices grandes e ativos são negociadas sob o que é chamado de estilo europeu. Opções em ações individuais e fundos negociados em bolsa (ETFs) geralmente são de estilo americano.

Não entender as diferenças, pode, e quase certamente irá resultar em uma perda monetária em algum momento no futuro.

As principais diferenças são as opções européias:

são liquidados em dinheiro & mdash; nenhuma ação muda de mãos no vencimento não pode ser exercida antes da expiração ter um método diferente para calcular o preço final de fechamento, ou liquidação, no vencimento. Esse preço de ajuste é um preço imaginário. Não é um preço real. É calculado usando o preço de abertura de cada uma das ações no índice nessa sexta-feira & mdash; e, então, assume que cada ação está sendo negociada a esse preço de abertura ao mesmo tempo em que calcula o valor do índice. Esteja avisado que isso pode trazer alguns preços de liquidação muito surpreendentes. O valor de cada opção é 100% dependente desse preço de ajuste.

# 2: Opções de índice oferecem um portfólio diversificado de ações para negociar.

Exceto em raras ocasiões, isso elimina a possibilidade de que algumas notícias surpreendentes sobre o ativo subjacente façam com que ele passe por um movimento de intervalo. Essa diversidade é boa para os comerciantes que adotam posições gama negativas e preferem menos movimento. Mas esta é uma característica negativa para os comerciantes que compram opções e amam movimentos gigantescos.

# 3: Algumas opções de índice são muito ativamente negociadas.

Isso é bom para o comerciante de varejo porque ele / ela tem a oportunidade de negociar com as ordens de outros comerciantes & mdash; e não depende de negociação com os criadores de mercado. A vantagem normalmente é que as diferenças de compra / venda são reduzidas, e isso facilita a obtenção de um preço melhorado para seus pedidos.

NOTA: Para ter alguma chance de obter uma boa execução comercial, nunca insira uma ordem de mercado ao negociar opções. Use ordens de limite. Se essa idéia for estranha a você, pergunte ao seu corretor como inserir ordens de limite.

# 4: existem ETFs que tentam imitar o desempenho dos índices grandes e ativamente negociados.

Três dos mais populares são o SPDR S & P 500 (NYSE: SPY), o Índice iShares Russell 2000 (NYSE: IWM) e o PowerShares QQQ Trust (NASDAQ: QQQ). Esses ETFs constroem um portfólio que é tão semelhante ao do índice quanto possível. Esses ETFs também têm despesas de negociação e (pequenas) taxas de administração, portanto a correlação não é de 100%. Mas está perto o suficiente para a maioria dos traders.

AVISO: essas opções de ETF são negociadas o dia todo na terceira sexta-feira do mês & mdash; a típica expiração no estilo americano Friday & mdash; e as opções de índice maiores não (veja # 5 abaixo para uma exceção). Assim, essas opções são negociadas por mais tempo e isso afeta seu valor, especialmente à medida que a expiração se aproxima.

Esses ETFs são uma fração do tamanho de seus índices irmãos. Isso é bom para o pequeno comerciante. Enquanto o menor número de contratos de índice que você pode negociar é um, são necessários 10 contratos de ETF para fornecer os resultados (muito semelhantes) da negociação de uma opção de índice. Isso permite que novos operadores ganhem alguma experiência colocando muito menos dinheiro na linha.

Opções SPY representam de perto 1/10 de um SPX; As opções de IWM representam de perto 1/10 de um. RUT; As opções do QQQ representam aproximadamente 1/40 de um. NDX.

# 5: as opções semanais nos índices são diferentes de "regulares" & rsquo; opções de índice.

Por exemplo, o SPX usa o & lsquo; normal & rsquo; Sistema de liquidação de estilo europeu, onde calcula seu preço de fechamento usando o preço de abertura de cada uma das ações no índice, conforme descrito acima.

No entanto, as opções semanais do SPX & mdash; onde os preços de liquidação são determinados nas 1ª, 2ª, 4ª e 5ª sexta-feira do mês & mdash; são diferentes. Eles seguem o estilo europeu, exceto que seus valores de liquidação são calculados usando preços no final do dia de negociação & mdash; e isso significa que não há surpresas possíveis no valor.

Isso é uma armadilha para o investidor desavisado. Claro que todos devem sempre ler todas as regras sobre qualquer opção que ele / ela esteja considerando negociar. Mas muitos investidores não. Até certo ponto, é da responsabilidade de nossos corretores, as opções de troca e a Clearing Corp. para ter certeza de que condições extraordinárias serão gritadas dos telhados para alertar a todos. Mas os comerciantes de varejo devem fazer o dever de casa e verificar os diferentes aspectos das opções de índice que pretendem negociar.

Este é apenas um começo para o que os comerciantes precisam saber para negociar opções de índice. As bolsas e o OCC (e provavelmente o seu corretor) oferecem muito mais material educacional sobre negociação de opções, praticamente tudo de graça. Aproveite esses recursos se planeja negociar esses produtos exigentes, mas potencialmente recompensadores.